“开云app官方网站入口”兴业郭嘉沂：黄金牛市仍在、但已进入中后期 回到1900是上车机会

本文摘要：热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 7月27日,黄金顺利突破2011年9月 的高点1921美元/盎司,创历史新纪录。7月28日,伦敦金盘中最低看清1981美元/盎司,但迫近2000美元/盎司后遇阻,在亚太时段午盘较慢回升。截至7月31日午间,伦敦金袭港1967美元/盎司。 一般来说情况下,影响黄金走势 的本质因素是 美国国债实际收益率（实际利率=名义利率-通货膨胀）,两者呈现出偏移关系,即：实际利率上行,黄金价格下跌。

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　7月27日,黄金顺利突破2011年9月 的高点1921美元/盎司,创历史新纪录。7月28日,伦敦金盘中最低看清1981美元/盎司,但迫近2000美元/盎司后遇阻,在亚太时段午盘较慢回升。截至7月31日午间,伦敦金袭港1967美元/盎司。

　　一般来说情况下,影响黄金走势 的本质因素是 美国国债实际收益率（实际利率=名义利率-通货膨胀）,两者呈现出偏移关系,即：实际利率上行,黄金价格下跌。　　兴业研究外汇首席分析师郭嘉沂指出,美元指数走弱、美国CPI闻底回落、地缘政治风险是 近期推升金价 的三大主要因素。

从这波金价下跌来看,不受地缘政治紧张局势升级影响,黄金相对于美国国债实际收益率经常出现超涨,必须一定时间调整,可能会横盘或者小幅上调后才能之后向下。　　黄金疯涨后,牛市是 否早已完结？郭嘉沂回应,“只要美联储没传达出要放宽货币政策 的态度,就可以之后保持黄金牛市 的辨别”。

　　从实际利率来看,昨晚美联储议息会议回应,不会之后确保严格 的货币政策以增进经济衰退,预计名义利率将之后保持低位。从通胀来看,郭嘉沂认为,通胀预期下沉是 财政政策和货币政策联合因应 的结果。在美联储抽、财政部发售三轮经济救助计划补助金民众 的背景下,美国构成了生产劣、消费好 的格局。

目前要重点注目第四轮救助计划能否成功发售,若落地,将不会对通胀预期起着较好提振。　　此轮黄金牛市始自2018年,郭嘉沂回应,黄金牛市或已转入中后期,对个人投资者来说,黄金外场返回1900或者内盘返回400,是 较好 的转入点位。　　市场有观点指出,美国经济完全恢复常态后,可能会自由选择推高通胀来缩减卫生事件期间累积 的高额债务。

郭嘉沂认为,这将是 最受到影响黄金 的环境。　　黄金牛市仍在之后　　华尔街见闻：您曾认为,近期推升黄金价格 的三大要素是 美元指数走弱、美国CPI闻底回落、地缘政治风险,这三大要素 的持续性如何？　　郭嘉沂：中期来看,美元大方向还不会往下,一是 基本面来看,不受卫生事件影响,美国相对于其他外围市场展现出更差。

昨日美联储议息会议也传达了会持续保持严格 的态度,美国敲 的水会大大向外围市场阻塞,这不利于美元指数走弱。从更加长年来看,美国赤字亲率下降,对美元指数也有施加压力起到。

因此美元对黄金影响 的持续性较为好。　　第二是 通胀,只不过根源是 看实际利率对黄金 的影响,它由两部分构成：一部分是 名义利率,一部分是 通胀和通胀预期。10年期美债收益率目前维持比较较低 的波动,所以主导因素是 通胀和通胀预期。

看6月数据,通胀刚开始浮现,未来下行 的空间还相当大,如果通胀渐渐回落,对黄金不会有额外 的受到影响。　　地缘政治方面主要是 脉冲式影响,最近愈演愈烈了一些远超过市场想象 的事件,它不会有脉冲式受到影响,但等市场情绪平静下来,这个受到影响就就让。

　　华尔街见闻：黄金价格创意高后,金价经常出现了些许消息传递,这是 什么原因？　　郭嘉沂：从基本面来讲,黄金相对于实际利率超涨后不会有调整；从机构不道德来看,黄金是 无息资产,不管是 外资还是 中资机构,面临这波较为较慢 的下跌,不会有利润真相大白 的不道德。　　华尔街见闻：如何看通胀预期对黄金 的影响？黄金是 否有超涨风险？　　郭嘉沂：通胀预期有几方面,更加必要 的还是 看大宗商品价格,上半年黄金也有几段较为显著 的声浪,跟原油、铜都是 共振 的。但是 这波其他商品涨幅并没黄金这么牙,不会造成黄金相对于实际利率有一些超涨。

超涨部分只不过就是 因为地缘政治 的额外变换效应,我们辨别在超涨之后,它不会必须一段时间 的冷静期,在牛市里调整不一定很深,但可能会呈现出横盘,或者略为往下走一回头,才能之后往上走。　　华尔街见闻：3月美联储就开始抽了,但市场 的通胀预期6月才一起,这是 什么原因造成？　　郭嘉沂：抽能解决问题供给问题,但是 市场需求也要跟上来才讫。如果市场需求起不来,全然抽也没过于大意义,所以货币和财政必须因应。

目前市场预期,美国财政部不会发售第4轮救助计划,如果有额外 的1万亿性刺激,再继续给老百姓必要放钱,可能会对通胀预期有更佳 的提振,但如果这项政策没通过,有可能就不会有较为负面 的影响。　　华尔街见闻：对个人投资者来说,现在还是 投资黄金 的好时机吗？　　郭嘉沂：各不相同你是 不是 杠杆交易者,如果不特杠杆,牛市中金价 的调整会太深,如果外场能返回1900或者内盘返回400,认同可以卖。

但如果你是 杠杆投资者,认同要把止盈止损掌控好,金价之前迅速冲向1980后,又较慢回升,那天应当有很多人爆仓。　　如何辨别黄金牛市 的完结？　　华尔街见闻：黄金现在正处于牛市哪个阶段？　　郭嘉沂：我实在可能会稍中后期一点,因为这波是 2018年开始启动 的。但最后黄金牛市完结必须一个很具体 的信号：美联储要传达出有想完结严格 的态度。从上一轮牛市来看,2011年开始横盘,但确实完结是 2013年,那时候虽然美联储还在继续执行第三轮QE,但是 美联储早已传达出有了要解散严格 的态度,那就回应黄金价格要闻覆以了,就可以出来了。

　　现在路径不确定性较小,因为卫生事件影响难以预测。传言有可能年底之前就不会有疫苗,但是 疫苗要大面积投放,要对经济有实际起到,有可能必须更长 的时间。

我实在只要美联储没传达出要放宽货币政策 的态度,就可以之后保持黄金牛市 的辨别。　　华尔街见闻：美联储什么情况下不会解散严格政策？是 否必须重点注目美国低收入等指标？　　郭嘉沂：美联储可能会注目外围市场 的情况,但它 的核心目标还是 维持充分就业和通胀平稳。昨天晚上鲍威尔只不过谈得酋确切了,之前经济有一波恶化,但是 6月又重复了,所以他在很长时间里会辩论加息或者缩量资产出售。

6月时美联储也说道不加息,不会维持零利率到2022年,长端利率也不会比较较为较低。现在美国政府债务水平较为低,债务压力较小,整体不会维持低位,之后如果看见长端利率有显著下沉 的迹象,有可能也必须警觉。　　明确指标来看,低收入是 尤其后验 的指标,如果低收入都好了就太晚了,所以必须注目一些高频数据。　　美国二次卫生事件、议会选举、通胀下沉,将如何影响金价？　　华尔街见闻：当前美国愈演愈烈第二轮卫生事件,如果卫生事件相当严重,推升金价 的通胀预期不会会被证伪？　　郭嘉沂：现在美国生产劣,消费好,是 结构性问题,还包括薪资仍然在下跌,通胀不受薪资 的影响也不会较为大。

薪资结构性下跌,也是 因为低薪 的人都被审了。前三轮救助计划给老百姓放了很多钱,这不会在一段时间反对人们在家睡着、之后消费、不工作,但是 钱也慢花完了,所以现在较为期望第四轮 的救助计划。

　　华尔街见闻：目前拜登 的支持率领先美国总统特朗普,如果民主党上台,政策连续性受到影响,这不会对黄金产生什么影响？　　郭嘉沂：换总统对市场 的影响就比较复杂了,2016年市场预期特朗普上台不会利空美元,但只不过最后结果仅有是 反 的,拜登有一些政策有可能对资本市场不友好关系,但是 另外一些政策又受到影响资本市场,所以还是 必须到时候融合基本面情况,以及美联储态度,再行去综合辨别。　　华尔街见闻：市场有观点指出,美国经济完全恢复常态后,可能会自由选择推高通胀来缩减卫生事件期间累积 的高额债务,这对黄金有什么影响？如果通胀真为 的一起,黄金不会是 最佳 的对冲工具吗？　　郭嘉沂：这种场景是 我实在最受到影响黄金 的,经济早已开始踏上衰退,但是 美联储还维持较为严格 的态度,甚至去引类似于YCC（收益率曲线掌控） 的东西,这种情况对黄金不会有持续性十分好、力量也较为大 的受到影响。

　　对冲工具不会综合配备,不光是 黄金,大宗商品、股票只不过都可以。

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